•  
  •  

2016年03月01日

从普洛斯看中国现代物流仓储的需求空间和商业模式

普洛斯是全球领先、亚洲最大的现代物流设施提供商。公司在中国、日本、巴西和美国拥有并管理约4790万平米的物流设施,2015财年收入7.08亿美元。2009年Prologis(即现在的安博)将旗下中国和日本业务剥离出售,保留原有管理团队以及继续使用中文名称“普洛斯”,成为现在所指的普洛斯。公司于2010年于新加坡证券交易所上市,控股股东为新加坡政府投资公司。


电商需求增长、现代物流设施稀缺推动现代物流地产发展。中国人均可支配收入近年来增速保持在9%以上,居民消费能力不断提升,而连锁零售销售额占比仅约10%,未来连锁零售将继续快速发展;近年电商销售额也存在爆发式增长,据艾瑞咨询数据,2015年中国网络零售额将同比增长43%,2016-2018年年均增长率将保持在25%。连锁零售和电商的快速发展将推动对高效的现代物流设施需求。

 
另一方面,目前中国物流设施总供给不足,2014年人均物流面积仅为美国的1/12,同时现代物流设施稀缺,占比仅18.2%,未来在现代物流设施的供给方面有巨大的增长空间。需求和供给两方面结合将持续推动我国现代物流地产未来的增长。 


领先的布局+强大的开发管理+高效资金循环,打造普洛斯核心竞争力。


(1)公司在中国、日本、巴西和美国均有广泛的地域布局以及领先的规模,除在美国的物流仓储面积排名第二,在各国均位于大幅领先地位,这为客户提供丰富的地域扩张选择,提高客户粘性,同时也实现规模效应降低成本。


(2)公司汇聚前Prologis核心团队、沿袭严谨的管理决策流程,同时与国企和政府合作拥有丰富土地资源构成强大的开发能力,同时提供覆盖全流程的附加服务,能满足客户严苛要求,积累了包括主要电商和第三方物流商在内的稳定客户基础。


(3)公司借助开发基金以及REITs形成开发和运营两端高效的资金流转模式,有利于增加收益、迅速扩增规模以及分散风险,以公司持有45%的基金权益测算,基金模式相比直接投资模式能获得2.2倍的物业开发机会以及50%的管理费收入提升。


管理费收入增长拉动收入,物业增值构成利润主要增量,持续新建物业保障未来增长。公司2015财年收入7.08亿美元,同比增长13%,其中租金相关收入占总收入的88.1%,管理费收入占比10.1%,近年随基金管理规模不断增长,管理费收入未来将成为收入的主要拉动因素。公司2015财年归属净利润4.86亿美元,同比下降29%,主要由于出售中国业务33.8%股权导致的稀释效应以及基金资产的一次性外汇损失;其中物业公允价值变动收益为4.88亿元,构成主要的净利润增量。公司持续增长的在建物业以及丰富的土地储备,将支撑公司未来持续增长。


资产价值+开发增值+基金收益价值构成公司估值,约118亿美元。按公司公告中84亿美元NAV、公司测算的15亿美元基金管理业务价值,以及假设10倍PE下开发增值部分估值19亿美元,公司合计估值118亿美元,约合165亿新加坡元。目前市值约78亿新加坡元(截至20160215收盘),较估值折价约53%,较净资产118亿新加坡元(84亿美元)折价34%。 


风险因素:(1)汇率波动影响业绩表现;(2)物业公允价值波动风险;(3)中国物流设施需求不达预期;(4)物流地产行业竞争加剧。

 

 

来源: 中国物流与采购网

 

 
热点追踪
active active active
展商中心
观众中心
新闻中心
参观预登记开通

观众参观预登记开通
立即登记,免费参观!

欢迎参观2020亚洲物流双年展!展会将于2020年6月16-18日在上海新国际博览中心举办。即刻注册,可享免票参观,领取多重特权。现场登记观众,需购票注册后入场,展会门票:30元/人。

参观预登记开通

观众参观预登记开通
立即登记,免费参观!

欢迎参观2020亚洲物流双年展!展会将于2020年6月16-18日在上海新国际博览中心举办。即刻注册,可享免票参观,领取多重特权。现场登记观众,需购票注册后入场,展会门票:30元/人。

观众参观预登记开通
立即登记,免费参观!

欢迎参观2020亚洲物流双年展!展会将于2020年6月16-18日在上海新国际博览中心举办。即刻注册,可享免票参观,领取多重特权。现场登记观众,需购票注册后入场,展会门票:30元/人。

全方位演绎“物流改变生活”

展位即将售罄,少量余位预定中!
1,000+物流名企齐聚亚洲物流双年展

2020亚洲物流双年展已吸引京东物流、苏宁物流、G7、嬴彻科技、中铁集装箱、TransContainer、ITCO、俄罗斯铁路、立陶宛铁路、DB Cargo、UTLC、HUPAC、RTSB、船级社、亚欧好运、合肥陆港、西班牙港、宝湾物流、万纬、丰树、宇培、易商、Sky Team Cargo、阿联酋航空、卡塔尔航空、土耳其航空、汉莎航空、Jettainer、ACL Airshop、南方航空等海内外知名物流商参展。

全方位演绎“物流改变生活”

展位即将售罄,少量余位预定中!
1,000+物流名企齐聚亚洲物流双年展

2020亚洲物流双年展已吸引京东物流、苏宁物流、G7、嬴彻科技、中铁集装箱、TransContainer、ITCO、俄罗斯铁路、立陶宛铁路、DB Cargo、UTLC、HUPAC、RTSB、船级社、亚欧好运、合肥陆港、西班牙港、宝湾物流、万纬、丰树、宇培、易商、Sky Team Cargo、阿联酋航空、卡塔尔航空、土耳其航空、汉莎航空、Jettainer、ACL Airshop、南方航空等海内外知名物流商参展。

展位即将售罄,少量余位预定中!
1,000+物流名企齐聚亚洲物流双年展

2020亚洲物流双年展已吸引京东物流、苏宁物流、G7、嬴彻科技、中铁集装箱、TransContainer、ITCO、俄罗斯铁路、立陶宛铁路、DB Cargo、UTLC、HUPAC、RTSB、船级社、亚欧好运、合肥陆港、西班牙港、宝湾物流、万纬、丰树、宇培、易商、Sky Team Cargo、阿联酋航空、卡塔尔航空、土耳其航空、汉莎航空、Jettainer、ACL Airshop、南方航空等海内外知名物流商参展。

展会动态

 

展会动态

 

展会动态